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Dado que el 13 de febrero el Departamento de Servicios Financieros del estado de Nueva York ordenó a Paxos que dejara de acuñar tokens BUSD, los principales protocolos DeFi, como Aave y MakerDAO, se han distanciado de las stablecoins emitidas por Paxos.
El domingo, todos los participantes en la red v2 de Aave votaron a favor de congelar los mercados de BUSD.
Poner fin a la acuñación
Según The Defiant Terminal, Aave es el sistema de préstamo descentralizado más destacado, y actualmente tiene bloqueados 5.000 millones de dólares. El mercado BUSD, que permitía a los usuarios tomar prestadas stablecoins o ganar intereses por sus tenencias, era el mayor fondo de liquidez BUSD de la red Ethereum, con 11 millones de dólares bloqueados (TVL).
El 21 de febrero, Paxos dejará de acuñar BUSD, lo que se traducirá en una menor oferta de la stablecoin. Paxos introdujo Binance USD en Optimism, una red Ethereum Layer 2, el 2 de febrero con la intención de ampliar el alcance de mercado de la empresa.
La propuesta afirmaba: «Dado que no existe una promesa real de crecimiento, y que la incapacidad de acuñar nuevos BUSD obstaculizaría las posibilidades de arbitraje y de fijación de activos… «Parece que la opción más aceptable para Aave es congelar esta reserva y ofrecer a los usuarios la opción de pasarse a otra stablecoin entre la variedad que ya existe en Aave», rezaba el texto de la propuesta.
El 13 de febrero, la propuesta fue presentada por primera vez en el foro de gobernanza por Marc Zeller, responsable de las integraciones de Aave. El 16 de febrero, tras recibir el apoyo del foro, se sometió a votación en la cadena.
Paxos puede haber perdido una relación potencial con MakerDAO, el segundo protocolo de infraestructura financiera descentralizada más popular y el emisor de DAI, la stablecoin descentralizada de mayor éxito, debido a cuestiones regulatorias.
El 20 de enero, Paxos hizo una propuesta de cooperación con MakerDAO. Las divisiones centrales de Finanzas Estratégicas y Crecimiento de Maker han hecho una propuesta para aumentar el techo de endeudamiento de la stablecoin USDP de Paxos a 1.500 millones de dólares en el Módulo de Estabilidad Peg de Maker. Este módulo ayuda a simplificar los intercambios uno a uno entre DAI y otros tokens estables.
Paxos compensó a Maker con una «comisión de promoción» equivalente al 45% del tipo de interés de referencia en Estados Unidos. Paxos declaró en su oferta que la transacción podría reportar a Maker 29 millones de dólares adicionales al año.
Problemático
MakerDAO no parece interesado en seguir adelante con el acuerdo, a pesar de que USDP es una stablecoin distinta de BUSD de Paxos.
El 14 de febrero, un mensaje fue enviado al foro por el delegado de MakerDAO Doo StableLab afirmando: «Realmente estamos explorando el tema difícil aquí». El comentario contenía un enlace a un artículo en el que se decía que Paxos iba a ser demandado por la SEC a propósito de BUSD.
Las stablecoins, que antes se consideraban libres de riesgo, son ahora objeto de un intenso escrutinio regulador. En las últimas semanas, la SEC ha definido ampliamente las criptomonedas como valores o contratos de inversión que deben registrarse antes de promocionarse entre los inversores. Los principales procedimientos trabajan actualmente para reducir el riesgo regulatorio asociado a ellas.
Thena, la DEX número 3 de la cadena BNB con un TVL de 149 millones de dólares, ha sido testigo de cómo la liquidez en su pool de USDC/BUSD ha disminuido de 10 millones de dólares a 6 millones desde las medidas enérgicas de la BUSD.
0xApollo continuó diciendo que «el equipo de BNB Chain abogó por la diversificación en otras stablecoins el día que se hizo público». Hemos iniciado ese proceso, pero no tenemos prisa por completarlo. Eso sucederá por etapas».
Thena ha comenzado a operar pools de USDT y está investigando sobre stablecoins descentralizadas como FRAX.
Redenciones
Según DeFi Llama, BUSD en Alpaca ha tenido una disminución del 16% a 65M, mientras que BiSwap ha experimentado una disminución del 14% a 41M, totalizando una reducción de 19M en el transcurso de dos protocolos. Durante la semana pasada, el valor total de PancakeSwap perdió un 8%, es decir, 200 millones. Los datos de BUSD no estaban disponibles.
Un importante medio habló con Gabriel, director mundial de marca de Alpaca y responsable de marketing web, quien declaró que aún no les ha afectado. La oferta de BUSD disminuyó en nuestros mercados de préstamos, y algunos migraron a USDT o USDC; no obstante, nuestro […] modelo de tipos de interés ha mantenido un nivel bajo y amortiguado de intereses de préstamo de BUSD, el futuro de BUSD depende de Binance.
Paxos seguirá manteniendo BUSD y ofreciendo canjes de tokens durante un período de dos años después de que deje de producir nuevos tokens.
El 15 de febrero, BUSD alcanzó un máximo histórico de 23,5B$. Después de canjear casi el 47% de su oferta, CoinGecko estima que la capitalización de mercado de BUSD ha alcanzado los 13.200 millones de dólares.
La caída de BUSD parece ser beneficiosa para Tether, que es la mayor stablecoin regulada. Cuando el NYDFS tomó medidas contra Paxos, la valoración de mercado de USDT aumentó en unos 2.000 millones de dólares.
Una tempestad de regulaciones
Es posible que a los protocolos construidos sobre Ethereum les vaya mejor en la tormenta regulatoria del BUSD que a las empresas nativas de la cadena BNB.
Según un tuit de Andrew Thurman, proveedor de análisis en cadena de Nansen, «en Ethereum, la desaparición de BUSD no afectará mucho a DeFi, solo 11 millones de dólares en Aave, por ejemplo». En lo que respecta a BNB, todo el ecosistema tendrá que adaptarse a una nueva fuente de liquidez.
Según un informe publicado por BSC News el 13 de febrero, los protocolos basados en la cadena BNB contenían aproximadamente 670 millones de BUSD en contratos inteligentes. El primer puesto lo ocupó PancakeSwap con 334 millones de BUSD, seguido de Alpaca Finance con 77 millones y BiSwap con 48 millones.
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