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Los bonos tokenizados del Tesoro de los Estados Unidos podrían resultar útiles para las finanzas descentralizadas tras haber sido registrados como garantía en un nuevo protocolo de préstamos.
En la primera semana de funcionamiento, la plataforma de préstamos conocida como Flux Finance fue capaz de adquirir stablecoins denominadas en DAI y USDC por valor de casi 11 millones de dólares.
Los usuarios de Ethereum DeFi tienen la posibilidad de prestar sus stablecoins a prestatarios sin necesidad de autorización y utilizar fondos cotizados en bolsa (ETF) tokenizados que representan bonos del Tesoro de EE.UU como garantía. Esta característica puede haber atraído una cantidad significativa de capital.
Ondo Finance puso por primera vez a disposición de los clientes aprobados por KYC/AML el fondo cotizado en bolsa (ETF) tokenizado OUSG hace un mes.
Flux es un mecanismo de préstamo descentralizado desarrollado por Ondo y supervisado por los titulares de tokens ONDO.
El mercado de tesorería
La llegada de Flux supone una nueva e importante oportunidad comercial.
Los titulares de OUSG pueden apalancar sus posiciones en bonos del Tesoro de EE.UU. solicitando préstamos y vendiendo DAI o USDC para adquirir más OUSG. Estos OUSG adicionales pueden entonces transferirse a Flux. Repita el método tantas veces como sea posible para maximizar sus recompensas y su apalancamiento.
Dado que los bonos del Tesoro de EE.UU están menos sujetos a las oscilaciones de precios que las criptomonedas como Bitcoin o Ether, esta transacción apalancada debería proporcionar una cantidad mínima de riesgo. Los prestatarios están sujetos a liquidación si el importe total de sus préstamos es superior al 92% de su OUSG. La liquidación de posiciones requiere la compra del ETF tokenizado con un descuento, que solo está disponible para las entidades KYC autorizadas a poseer OUSG.
Los titulares de DAI y USDC pueden aprovechar las oportunidades de financiación relacionadas con el apalancamiento de OUSG a través de Flux.
Los rendimientos de las inversiones en USDC y DAI son demasiado volátiles para preverlos con exactitud. Desde el 13 de febrero, DAI ha experimentado un aumento de la demanda de Flux y ahora ofrece a los prestamistas un rendimiento de aproximadamente el 5%. Esto supone unos 300 puntos básicos más de lo que ofrecen Aave y Compound, dos de los prestamistas de Ethereum de DeFi.
Aunque el rendimiento USDC de Flux del 2,77% es inferior al de DAI, sigue siendo 40 puntos básicos superior a los rendimientos de las stablecoins de Compound y Aave.
Rendimientos
Según DeFi Llama, Seraphim Czecker, jefe de riesgos de Euler, otro protocolo de préstamo importante con 267 millones de dólares en valor depositado, declaró a The Defiant que prevé que los tipos de interés de los préstamos de DAI y USDC en Flux «semi-convergerán» con los rendimientos de las letras del Tesoro. Czecker es citado diciendo que él cree que este es el caso.
Si Flux decide establecer un nuevo tipo básico para las principales stablecoins en el espacio de las criptomonedas, es posible que otros protocolos de préstamo deban modificarse para conservar los depósitos.
El consejero delegado de Waymont, Jai Bhavnani, que en su día trabajó para Rari Capital, está considerando algo similar, según se afirma en la página de Twitter de la empresa.
El 8 de febrero, tuiteó: «Tokenized t-bills will completely change the loan markets». «A pesar de que Flux (el método más nuevo) se asocia con un mayor riesgo, las tasas más altas probablemente reflejan el apalancamiento de OUSG». Las prácticas en torno a los préstamos necesitan evolucionar o perecer.
Tokens
Las monedas para flux DAI y USDC se denominan fDAI y fUSDC respectivamente. Si los préstamos de flux tienen éxito, fDAI y fUSDC pueden generalizarse rápidamente en todo el ecosistema DeFi de la misma manera que lo han hecho los derivados de estacas líquidas como stETH, rETH y el recién lanzado dsETH.
Flux cree en sus fTokens. Según un tuit del proyecto del 8 de febrero, fUSDC y fDAI servirán como bloques de construcción para otros protocolos en forma de préstamos tokenizados contra bonos del Tesoro estadounidense. Se utilizarán como garantía en todas las operaciones de préstamo, transacciones de derivados y AMM.
Existe la posibilidad de que OUSG y los ETF tokenizados de Ondo sean adoptados por la comunidad DeFi. Las otras dos opciones que ofrece Ondo son un fondo cotizado en bolsa (ETF) que representa un bono corporativo a corto plazo emitido por MINT y un ETF que representa un bono corporativo de alto rendimiento emitido por HYG. La integración de estos bienes se ve dificultada por la presencia de activos autorizados.
Compound V2 es la cadena matriz de Flux, lo que resulta irónico dado que el protocolo puede hacer la competencia a otras plataformas de préstamo.
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